实用教程 | 美国总统特朗普宣布对全球多国实施”对等关税”新政策，政策幅度远超市场预期。此举标志着美国全面重构全球贸易格局的开始，对全球经济的影响深远。
在政策公布后，全球金融市场也经历了剧烈波动。本文将分析政策可能引发的潜在影响，让投资者更好地调整在 2025 年投资市场中的策略。
特朗普 “对等关税” 方案内容
特朗普在当地时间 4 月 2 日宣布将对全球超过多个国家实施关税新政策，包括﹕
- 自美东时间 4 月 5 日凌晨 12:01 起，对全球所有国家征收 10%的关税。
- 自美东时间 4 月 9 日凌晨 12:01 起，对与美国贸易逆差最大的国家征收更高的个性化关税（税率从 10%— 49%不等），所有其他国家/地区将继续遵守原来的 10%关税基线
- 全面征收 25%的进口汽车关税（立即生效）
根据耶鲁大学实验室测算，截至 4 月 2 日，美国的平均有效关税税率为 22.5%，高于原本市场预估的 10%，是自 1909 年以来的最高水平。
特朗普关税﹕政策背后的动机
特朗普关税政策的核心背后动机主要体现在以下几个方面：
- 解决贸易失衡： 对等关税的首要目标是修复美国在国际贸易中遇到的失衡和不平等现象，将制造业拉回美国。
- 创造就业机会 ：提升美国产品的竞争力，以扩大工业产能，保护和创造更多就业岗位。
- 增加财政收入：通过征收关税，美国政府可以获得更多财政收入，从而为预算提供支持。
特朗普关税﹕投资市场的即时反应
在特朗普宣布关税政策实施之际，全球金融市场迎来了剧烈冲击。
股市﹕全球市场暴跌
4 月 3 日，道琼斯工业平均指数、标普 500 指数和纳斯达克综合指数分别创下近年来最大单日下跌幅度。
4 月 4 日，标普 500 指数再次大跌 5.97%，创下自 2020 年 3 月以来最大的单日跌幅。
货币对﹕美元走弱
在关税政策公布后，美元指数出现下滑，从公布前的一度超过 104 的水平降至当天的 102 以下，导致多国货币兑美元的汇率普遍上升。
商品市场﹕金油双降
关税政策公布后，金价升至近 3,200 美元的历史新高（及后因资金转向其他避险资产而陷入修正），油价则因市场担心全球贸易放缓，抑制能源需求而下跌超过 4%。
特朗普关税﹕对行业和企业的主要影响
此次关税的重灾区几乎涵盖了所有消费品类别，这些产品都将面临显著的成本上升。尤其许多企业在过去几年为应对贸易战而将生产线转移到越南、泰国等地，现在这些国家也被纳入了高关税名单，使得企业陷入进退两难的境地。例如，关税公布后，Nike 和 adidas 等运动服装品牌的股价下跌约 10%。
汽车行业同样未能幸免，外资汽车制造商将面临 25%的关税，这无疑将对从欧洲和亚洲进口的车辆造成重大冲击。豪华品牌如宝马（BMW）和奔驰（Mercedes-Benz）受到的影响尤为严重，预计部分进口车型的成本可能每辆车增加高达 2 万美元。
特朗普关税﹕短期应关注什么重点？
- 特朗普关税后续发展
根据美国财长贝森特近期的发言，4 月 2 日公布的关税被视为一个“上限”，直到不公平贸易问题得到改善，这暗示各国仍有机会争取降低关税。
美东时间 4 月 9 日，特朗普将来自大多数美国贸易伙伴的进口商品新关税税率降至 10%，为期 90 天，以便与这些国家进行贸易谈判。
因此，在接下来的 90 天 ，各国以降低实际关税的谈判，将成为关注的重点。
- 美国经济政策不确定性的影响
特朗普关税公布后，美国经济政策不确定性指数大幅上升，企业在面对经济政策的不确定性时，往往会推迟或减少投资，从而令市场预计美国经济今年将陷入衰退。
- 特朗普关税政策将如何影响美联储？
随着美国政府加征关税引发全球经济衰退的担忧，市场对降息次数的预期也快速调整，从原先的 2 次上调至多达 5 次。在 4 月 8 日，投资者押注到年底前将降息 125 个基点，相当于五次 25 基点的降息操作。
投资者对美联储降息的押注，反映了全球市场的恐慌，然而，在特朗普暂缓执行对多数国家的对等关税后，交易员也下调对美联储今年降息的预期。 不过，利率预期可能随时转变，这正是投资者需及时留意的重点。
在 2025 年关税风暴下应如何投资？
特朗普关税政策对长期投资策略有何影响？
特朗普的关税政策将美国的主要贸易伙伴置于持续的拉锯战中，这表明全球贸易战的局势将难以迅速解决。特朗普明确表示，关税在他的经济政策中扮演着关键角色，并将持续实施。
对于采用长期投资策略的投资者来说，关税政策将会长期影响投资市场。每当关税政策发生变化，特别是在与主要贸易伙伴的谈判出现进展时，市场往往会出现相应的反应。
因此，长期投资者必须在决策过程中充分考虑特朗普关税因素的影响。
特朗普关税政策对短期投资策略有何影响？
自 4 月 2 日关税政策公布以来，金融市场经历了剧烈波动。在 4 月 8 日更曾传出“关税推迟”的消息，传闻在一个小时后被证实为假消息，导致纳斯达克指数出现了“过山车”般的行情。
这一事件显示，对于短线投资者来说，关于关税政策变动的消息可能会在未来不断涌现，并引发股市波动。而这类政策消息往往难以预测，因此，短线投资者在应对消息变化时需更为谨慎，并可能需要以“反向思维”处理与政策相关的消息。
未来几个月，各国是否能够通过谈判从而减轻关税压力，将直接影响市场情绪及投资信心。因此，投资者应保持对全球关税动态的关注，及时调整投资组合，以应对可能的市场震荡。
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